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一季度A股剧烈波动,今年应该是现金为王还是大胆抄底?

(2021-03-17 08:06:14)

一季度A股剧烈波动,今年应该是现金为王还是大胆抄底?

  2021A股市场出现了剧烈波动的走势,尤其是在牛年开市之后,A股市场出现了单边快速下跌的走势,创业板指数在节后更是出现了25%的跌幅,面对这一种短期急跌走势,对市场投资信心以及投资人气的冲击是非常明显的。

  在股市出现急跌之后,原本积极看多做多者却明显减少,市场也从原来的乐观看多转变为谨慎观望的态度。经过了节后股市大跌的走势,投资者也把今年的投资目标预期大幅降低,原来计划实现资产的快速增值,也不得不把投资目标调低至资产保值,或不产生本金亏损就算胜利。

  2019年和2020年的单边牛市行情相比,2021A股的投资难度也会明显加大。与此同时,外围市场环境的不确定风险较大,且目前欧美股市已经处于历史估值高位的状态,全球市场都在担心美联储存在提前结束宽松周期的可能。因此,作为经济晴雨表以及货币松紧的先行指标,股市自然也会提前产生反应,节后A股港股的急跌行情,也是对未来全球宽松流动性提前拐点的一种预判体现。

  与海外成熟市场相比,国内市场的货币政策存在相对独立性,且在“防风险,守底线”的背景下,国内金融市场的表现也会显得相对谨慎。近年来,A股市场的运行重心有所上移,但市场主要的波动区域还是摆脱不了3000点至3500点的区域,当市场指数远离3500点之后,市场可能会有相应的降温措施,并促使市场指数持续保持在平稳运行的区间之内。

  对当前的A股市场,经历了一季度的剧烈波动行情之后,市场估值又一次回归到相对合理的估值范围之内。但是,在今年国内经济增长确定性很强的背景下,随着一季报上市公司业绩的陆续披露,届时A股市场的估值水平将会得到实质性的改善,股票市场的估值中枢也有望进一步提升。

  经济基本面持续向好、注册制全面推进预期升温,在这一系列因素的刺激影响下,A股市场向下空间还是比较有限。在市场又一次触及到半年线乃至年线的位置时,市场护盘的需求也会随之升温。很显然,在股市估值中枢逐步抬升的背后,实际上预示着市场的估值底也会随之攀升。

  不过,对充满未知数的2021年,仍可能存在一些黑天鹅的风险,例如美联储宽松周期的提前拐点、内外部政策环境的变化等。只要资本市场不发生具有重要影响力的负面事件,那么对A股及港股市场来说,下跌空间也会相对有限,2021年的股市更可能倾向于结构性的行情。

  在全球资本市场估值偏高的背景下,本来手握现金,尤其是全球主要货币的现金是最稳妥的方式。但是,当前全球市场的发展形势却非常复杂,一方面是全球资本市场的估值水平已处于历史高位状态,另一方面则是全球流动性持续保持在非常宽松的状态。换言之,对投资者来说,实际上在与美联储进行资本博弈,如果认为今年美联储会提前收紧货币,那么逐渐回笼现金,也是最可靠的投资策略。但是,万一美联储的宽松政策进一步延后,甚至延后到2023年,那么手握现金的投资者,也必然承受着资产被动缩水的压力。

  因此,从稳妥的策略来看,在市场快速回升的过程中,回笼部分现金,并做好这部分现金的资产保值策略。在另一方面,则在全球主要股票市场领域中保留一部分核心资产的股权,尤其是在市场急跌过程中布局部分兼备成长性与股息分红能力的优质股权,这也是应对全球金融市场剧烈波动的投资策略之一。

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